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中银香港可买入 估值有望强势反弹

admin 快讯 2020-10-18 37 1 香港估值中银

中银香港可买入 估值有望强势反弹  香港 估值 中银 第1张

受美联储降息等因素影响,市场担忧银行业利润率受压,不少银行股价都有所下挫,但亦因此造成估值吸引的状况。当中中银香港(SEHK:2388)股价由 2018年高位 42元以上回落至不足 30元,调整幅度约三成,长线投资者宜趁低吸纳。


港银市场悲观预测料不会实现

虽然宏观市场波动依然,但本港银行板块贷款及存款在11月录得温和增长,存款按月升 0.4%,连续两个月呈现出升势;活期及储蓄存款组合升至 50.6%,按月升 20个基点,美元及人民币存款分别按月升 1.4%及 1.1%,港元存款基本持平,仅按月微跌 0.1%。存款健康增长或许是受惠于港股IPO活跃,而近月恒指走势向好,亦有望进一步推动存款流入。

而同月港银贷款按月微升 0.2%,但跟不上存款增长,行业的贷存比率仍微跌 30个基点至 71.1%。按银行的盈利角度看,贷存比率愈低代表存款衍生的利息成本相对较高,而收入相对较低。近期宏观经济喘息稍定,但前景依然未明朗,本港地区经济阴霾更甚,未来贷款需求相信短期内持续疲弱,对行业收入构成压力。

不过,近期 HIBOR 逐步反弹,12月录得按月 85个基点升幅。而本港银行的净息差与 HIBOR 历来都高度相关,相信 HIBOR 的升势短期内能支撑行业净利差。虽然行业前景目前仍然悲喜参半,但相信早前的悲观预测: 2020年净息差收窄 10至 15个基点发生的可能性不大,收窄幅度有限。

究竟是特宝生物高估?通化东宝低估?还是这届投资人脑子需要重估?

究竟是特宝生物高估?通化东宝低估?还是这届投资人脑子需要重估? - 图1 好公司不一定有好价格,烂公司也不一定没有好价格,这个问题放在特宝生物(688278-CN)上值得投资人思考。 截至招股说明书签署日,通化东宝(600867-CN)持有特宝生物33.94%的股份,按照特宝生物市值200亿元测算,通化东宝的持仓值达到67.88亿元,但是值得注意的是通话东宝在特宝生物于2020年1月17日上市可交易后其股价并无反应,那麽这就引出一个问题,究竟特宝生物目前200亿的市值有多大的水分呢? 就近期特宝生物的2019年报预告,其预计归属净利润在6200.29万元-6800.29万元之间,较上年同期1600.29万元增长287.45%-324.94%。 特宝生物给出的解释是造血因子产品(特尔立、特尔津、特尔康)作为国内外指南的一线治疗药物在肿瘤

中银香港盈利能力及资产质量强

中银香港跨境融资能力稳定,近期亦努力扩大对公存款的市场份额。一般而言,对公存款与储蓄存款相比,有数额大、成本低、流动性强的特点,因此中银香港在本地贷款需求疲弱时要保持盈利能力的把握更高。

另外,集团资产质量控制能力向来强大,资本充足率充裕,截至 2019上半年,集团普通股权一级资本比率及一级资本比率分别为17.85%及20.01%,较2018年底分别上升0.37及0.25个百分点。

总的来说,相信若宏观及本地经济转好,集团估值有望显着反弹。

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精彩评论
  • 2020-10-18 00:01:11

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